中证智能财讯 东华测试（300354）8月22日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入2.00亿元，同比增长42.72%；归母净利润4500.56万元，同比增长66.59%；扣非净利润4467.64万元，同比增长77.62%；经营活动产生的现金流量净额为-3452.26万元，上年同期为-1890.60万元；报告期内，东华测试基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为7.23%。

以8月21日收盘价计算，东华测试目前市盈率（TTM）约为40.18倍，市净率（LF）约为8.98倍，市销率（TTM）约为13.15倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.28亿元，同比增长36.87%，环比增长78.66%；归母净利润3471.68万元，同比增长55.98%，环比增长237.43%；扣非净利润3484.09万元，同比增长68.59%，环比增长254.24%。

半年报显示，公司是国内领先的结构力学性能研究和电化学工作站整体解决方桉提供商，30余年来，公司始终专注于智能化测控系统的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，结构力学性能测试分析系统收入1.35亿元，占营业收入的67.22%；结构安全在线监测及防务装备PHM系统收入0.35亿元，占营业收入的17.27%；电化学工作站收入0.11亿元，占营业收入的5.47%。

2023年上半年，公司毛利率为66.03%，同比下降0.13个百分点；净利率为22.47%，较上年同期上升3.22个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为66.34%，同比上升0.57个百分点，环比上升0.86个百分点；净利率为27.04%，较上年同期上升3.32个百分点，较上一季度上升12.72个百分点。

分产品看，结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备PHM系统、电化学工作站2023年上半年毛利率分别为66.19%、66.15%、65.58%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为7.23%，较上年同期增长1.91个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为7.31%，较上年同期增长1.95个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-3452.26万元，同比减少1561.66万元，主要系前期享受税收缓交政策，缓交的税款本报告期到期，缴纳税款增加所致；筹资活动现金流净额-2445.27万元，同比减少25.55万元；投资活动现金流净额-2440.21万元，上年同期为-4166.23万元，主要系本报告期内收回投资所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-6513.09万元，上年同期为-6486.47万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为84.33%，净现比为-76.71%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.25次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业15/56）；固定资产周转率为1.75次，上年同期为1.23次（2022年上半年行业平均值为1.96次，公司位居同行业41/56）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.77次、0.50次。

2023年上半年，公司期间费用为7590.98万元，较上年同期增加1472.93万元；但期间费用率为37.90%，较上年同期下降5.70个百分点。其中，销售费用同比增长33.6%，管理费用同比增长5.05%，研发费用同比增长41.88%，财务费用由去年同期的-29.23万元变为-19.25万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为营业收入增加导致销售费用相应增加；财务费用的变动主要因为本报告期内汇兑收益和利息收入减少。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少69.21%，占公司总资产比重下降12.19个百分点，主要系本报告期内分配股利、购买原材料增加和缴纳上期缓交的税款；应收账款较上年末增加29.94%，占公司总资产比重上升9.30个百分点；预付款项较上年末增加48.55%，占公司总资产比重上升0.93个百分点，主要系本报告期内销售增加，购买原材料；存货余额较上年末减少0.45%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加93.46%，占公司总资产比重上升1.19个百分点，主要系本报告期内预收货款增加；应付账款较上年末增加53.61%，占公司总资产比重上升0.99个百分点，主要系本报告期内原材料采购增加；其他流动负债较上年末增加93.46%，占公司总资产比重上升0.15个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加31.80%，占公司总资产比重上升0.01个百分点，主要系本报告期内一年内到期的租赁负债增加。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.36亿元，占净资产的21.77%，较上年末减少62.08万元。其中，存货跌价准备为187.45万元，计提比例为1.36%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为10.60%，相比上年末减少2.76个百分点；有息资产负债率为0.03%，相比上年末增加0.01个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为7.52，速动比率为5.60。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为刘士钢，占比12.25%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，交银施罗德先进制造溷合型证券投资基金、交银施罗德均衡成长一年持有期溷合型证券投资基金、平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红-平安人寿-平安基金权益委托投资2号单一资产管理计划、嘉实稳固收益债券型证券投资基金、杨燕灵持股有所上升，孙慧明、交银施罗德启明溷合型证券投资基金、兴全合泰溷合型证券投资基金、兴证全球合衡叁年持有期溷合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5653户，较一季度末增长了875户，增幅18.31%；户均持股市值由一季度末的127.78万元下降至109.37万元，降幅为14.41%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

文|青玥星蔓

编辑|青玥星蔓

电池和超级电容器目前被广泛应用于各种领域，从固定太阳能或风能发电场到可穿戴电子产品和微芯片等电子设备，锂离子电池一直是储能应用设备的主流技术，离子电池具有尺寸小、便携性和相当高的能量密度等优点，易于通过锂嵌入-脱嵌反应实现充放电。

锂离子电池也存在一些缺点，比如锂金属的高成本、易燃性、不良副反应以及不必要的固体电解质界面层形成等问题，特别是锂的高成本对于需要大量锂的应用中型和大型电网储能应用，是一个制约因素。

为了克服锂离子电池的一些缺点，人们开始寻找非锂离子的可充电储能装置，其中钠、镁、铝和钾离子系统是研究的焦点，钠离子电池受到越来越多的关注，因为与锂不同，钠资源丰富且广泛分布在世界各地。

由于钠和锂都属于碱金属，因此一些锂电池电极材料可能也适用于钠离子电池系统，由于钠和其他金属离子较锂离子大，因此需要改变电极设计来适应它们在材料中的缓慢扩散动力学，并考虑大体积变化对结构材料的影响，以防止容量下降。

过渡金属二硫化物因其独特的性质而受到广泛研究，这些材料可以提供二维层状结构，具有大表面积、良好的电化学动力学和在离子嵌入时较小的体积变化，一些研究已经探讨了TMD材料作为超级电容器或钠离子电池的电极。

发现少层MoSe2纳米片在超级电容器应用中具有优异性能，WS2 "纳米带"在钾电解质中表现良好，钠离子电池的MoS2电极显示出较高的容量，对于TMD系列材料在钠离子超级电容器系统中的详细比较研究还缺乏。

采用一种新型超酸辅助剥离技术，研究TMD材料作为钠离子超级电容器和电池的潜在电极材料的电化学行为，研究旨在以一种新颖的方式探索这些材料的剥离效果，评估它们作为储能材料的可行性，并研究它们在水性和有机电解质环境下的电化学现象。

使用过渡金属二硫化物粉末，通过在浓度极高的超强酸中进行超声处理，形成了一个溶液，这个过程是为了去角质TMD薄片，超强酸有两种类型：氯磺酸和甲磺酸。

添加超强酸时需要非常缓慢，以防止放热反应，并且在充满氩气的手套箱中进行，以确保水分最小，将这个溶液小心地加入1升蒸馏水中进行淬火，然后用去离子水稀释溶液的酸度。

之后，将含有剥离薄片的上清液从溶液顶部移出，然后在烘箱中乾燥以获得乾燥的超酸处理的TMD纳米片，这个过程是基于溶液中TMD的质子化与超声处理相结合的。

使用Hummer的方法合成氧化石墨烯，然后将TMD纳米片和GO溷合，并进行超声处理，使纳米片分散在溶液中。

通过真空过滤制备rGO/TMD复合纸，并在烘箱中乾燥过夜，在高温下进行还原，得到rGO/TMD复合纸，复合纸中的TMD含量约为20%。

对于结构表征，使用透射电子显微镜、拉曼光谱和扫描电子显微镜进行分析，对于电化学测试，制备含有TMD粉末的电极，并在水性电解质中进行超级电容器的测试。

对于有机电解质电池，直接使用独立式rGO/TMD复合纸作为工作电极，电解质使用1 M NaClO4的碳酸二甲酯和碳酸亚乙酯溷合物，使用电化学测试装置进行GCD分析。

透射电子显微镜成像在了解剥离片材的结构和形态方面是必要的，同时也对观察酸基剥离过程的成功提供了所需的片状微观结构，剥离的TMD样品的TEM图像显示了叁角形或菱形片的形成。

堆叠、少层形态的形成以及单层薄片的缺乏，这些现象可能由块状TMD前体的体积和形态、所用酸的类型和强度，以及超声处理过程中所用的功率所引起，需要对超声处理过程进行优化，以获得与层数和形态类型直接相关的结果。

观察到薄片的线性尺寸范围在50至100纳米之间，这与同一研究小组早期的工作结果一致，剥离的TMD样品图像显示出均匀且无缺陷的形态，片状和刚性纳米片的均匀性质将有助于防止它们重新堆叠，并在整个循环过程中保持其二维形态。

在MoTe2的边缘观察到一些点，这些点的存在有两种可能性，可以假设少量剥离的MoTe2可能已经重新堆积在一起，这是脱落TMD的一个特征，在文献中也有类似的报道。

在剥离时，这些非分层部分不会剥离，并且在TEM中观察为颗粒“点”，这些点只占整个样品的一小部分，TEM图像证实了这一点。

剥离的MoS2样品的能量色散X射线光谱，其中可以观察到特征的Mo和S峰，e和剥离的MoSe2和MoTe2样品的EDS光谱，分别观察到特征的Mo、Se和Te峰，这些光谱中不存在任何杂质峰，特别是来自残余氯磺酸的Cl-峰。

这表明剥离样品的相纯度，进一步证实了拉曼光谱中观察到的结果，需要注意的是，可能存在一些痕量的Cl-，但超出了EDX仪器的分辨率极限。

剥离的MoS2、MoSe2和MoTe2的拉曼光谱，所有样品都显示出特征的E2g和A1g峰，A1g模式表示硫族元素的面外振动，而E2g模式表示Mo物种的面内振动，观察到的A1g模式尖峰主要是由于入射激光束与直接带隙的相互作用，导致共振效应。

峰的位置也表明了多层样品的形成，对于单层样品，通常只能观察到一种主要振动模式，对于MoSe2样品，在240cm-1处观察到的A1g模式显示为尖峰。

对于所有情况，都可以观察到E1 2g和A1g模式，表明存在多个层，尤其对于MoTe2样品，它显示出几个辅助峰，表明形成了多层结构。

详细显示了剥离的二维过渡金属二硫化物样品的结构，分别显示了MoS2、MoSe2和MoTe2样品的图像，左侧图像是低放大倍率的二次电子图像，显示每个样品在大面积上呈现出均匀的外观。

白色箭头指向100 µm宽的切口，这些切口是通过聚焦离子束加工得到的，用于制备叁个剥离TMD样品的小块，中间图像显示了切口的横截面，可以观察到TMD材料的层状结构和单个薄片。

叠加在二次电子图像上的X射线图，X射线图和横截面图像表明，剥离的MoS2与MoSe2和MoTe2样品相比，显示出明显的层状结构，rGO层之间夹有一些TMD薄片，X射线图显示其成分相对均匀。

展示了剥离TMD粉末作为超级电容器电极的电化学性能，a显示了以200 mV/s扫描速率收集的剥离TMD电极的循环伏安曲线，所有样品均表现出矩形CV曲线，表明双层电容行为并表明电荷在电极表面沿界面处储存。

由于层状形态，获得了更大的电化学表面积，增强了界面处存储电荷的能力，增加扫描速率会产生更大的CV曲线包围的面积以及更高的峰值电流，但没有观察到明显的氧化还原峰，b显示了相同样品在5至500 mV/s的CV扫描速率下获得的电容。

剥离的TMD电极的第一次循环恒电流充放电曲线，对称的GCD曲线对应于磁滞损耗减少的可逆电化学过程，MoS2样品的性能也优于其他样品，在0.5 mA/cm2的电流密度下，最大面积电容为22.5 mF/cm2。

这与中的横截面图像非常吻合，表明剥离的质量导致MoS2具有更好的电化学性能，d显示所有样品在高电流速率下的面积电容收敛到相似的值，这是由于在如此高的电流速率下，离子扩散显着减少。

中获得的电容值代表剥离TMD样品的下限，这是因为样品在剥离过程后直接使用，没有优化输出质量，即形成的层数和质量，尽管表征技术表明不存在杂质相，但可能存在尚未检测到的电化学竞争相。

电化学阻抗谱用于进一步了解合成材料的电化学行为，从的奈奎斯特图可以看出，对于研究的叁种TMD/rGO材料，高频区域的半圆表示赝电容和双层电容过程。

这些物质具有不同的氧化态，这可能有助于TMD快速充电的法拉第过程，因此电容可以是EDL和法拉第电荷存储过程的组合。

为了进一步解释EIS采用了一个规范电路，其中包含以下元件：溶液的体等效串联电阻、电荷转移电阻、双电层电容以及与赝电容反应相关的电容，并联电容器被等效为Z_CPE = 1/Y_0(jω)^n。

其中n是一个变量，用于解释电极表面固有的非均匀色散现象和电解质中离子的吸附，这些过程可以在0 ≤ n ≤ 1的范围内进行模拟和量化。

剥离的TMD电极和rGO电极的第一和第二循环GCD曲线，剥离的MoS2、MoSe2和MoTe2复合纸样品显示出首次循环钠化容量分别为468.84 mAh g-1、399.1 mAh g-1和399.1 mAh g-1。

第二次循环的钠化容量分别为387.36 mAh g-1、512.25 mAh g-1、251.86 mAh g-1和214.62 mAh g-1，这些充放电容量约为rGO电极的2.5-3倍，rGO电极的首次循环充电容量为81.5 mAh g-1h。

对于Na/Na+半电池，rGO纸显示出明显高于商业石墨的充电容量，电压分布曲线显示，TMD复合电极在钠的氧化/还原机制上表现出两个不同的平台，并且与倾斜的rGO放电曲线有很大不同。

绘制微分容量曲线以更详细地了解钠离子与TMD和rGO电极的相互作用，这些峰可以归因于固体电解质界面层的形成，这些峰可能是由于钠与TMD中的缺陷位点相互作用/储存所导致的。

在第二次循环中，所有TMD电极显示两个插入峰和两个提取峰，表明明显的钠化和脱钠过程发生在TMD复合电极中。

对于MoSe2，离子与结构的相互作用导致其从半导体转变为金属，当Na+离子嵌入MoSe2时，等量的电子也会进入以保持整体电中性，并且这些电子将自身插入Mo的t2g轨道中，导致向金属阶段的转变。

已经证明Na+离子嵌入可以发生在MoSe2晶格中的两个不同位置：四面体或八面体位置，对于二硒化钼，约0.65 V处的平台对应于Na x MoSe2的形成，而约0.4 V处的另一个平台对应于Mo4+还原为Mo并形成Na2Se 。

采用基于超强酸的技术成功地剥离了钼基层状过渡金属二硫化物，详细的结构和元素分析表明得到了纯相的少层TMD纳米片，证明了这个制备过程的有效性。

表征过程还显示，这些TMD纳米片通常具有均匀的结构，而酸处理并未导致材料发生任何溶解现象，将这些剥离的TMD纳米片与还原氧化石墨烯结合，形成了复合纸电极，用于电化学储能应用。

在电池性能测试中，所有TMD复合电极表现出优于纯rGO电极的性能，对于钼二硫化物、钼二硒化物和钼二碲化物电极，它们分别提供了468.84毫安时/克、399.10毫安时/克和387.36毫安时/克的初始充电容量。

TMD电极还表现出稳定的库仑效率，经过多个循环后接近100%，其容量值至少是纯rGO电极的2.5至3倍。